公司Q3 归属净利同比+34.28%，盈利表现进一步持续改善，主要得益于原材料价格下跌及公司规模成本优势，毛利率进一步提升，报告期内公司毛利率达35.07%，再创历史新高，Q3 毛利率36.11%，同比+3.3pct；费用率方面，Q3 期间费用率同比+1.1pct，其中管理费用率、销售费用率分别提升1.8pct、0.1pct；财务费用率下降0.8pct。另外公司美国诉讼事件的负面影响正在减弱，支付律师费同比减少，公司Q3扣非后归属净利同比+26.8%。
    产能继续扩张，石膏板市场份额持续提升
    公司作为行业龙头，规模成本优势突出，有利于在部分市场采取低价策略逆势抢占市场，龙牌和泰山牌合计占市场50%以上份额，长期来看，未来公司石膏板的市场占有率将继续提升。
    收购泰山少数股权进展顺利，国企改革标兵
    公司收购泰山剩余股权进展顺利，目前已经获得证监会核准批文。收购完成后泰山核心团队持有上市公司股权，后续在引入民资、激励机制改革方面有望实现新突破。。
    投资建议：维持买入评级：公司在石膏板行业内已是绝对龙头，竞争优势明显；随着公司全国产能布局稳步推进，公司市占率有望进一步提升；同时作为中国建材集团内首批混改试点企业，未来其潜力将进一步激发；预计公司2016-2018 年EPS 为0.79、0.90、1.00 元，维持“买入”评级。
    风险提示：下游需求持续大幅恶化。