公司2016 年前三季度实现营业收入4417.56 亿元，同比增长2.69%；其中Q3 收入同比增长8.43%，收入开始进入快速增长轨道。公司在Q1、Q2、Q3的收入分别同比增长1.33%、-2.25%、8.43%，Q2 收入略有下滑源于营改增使得确认的收入下降、Q3 收入增长较快源于公司新签订单加速增长。公司Q1、Q2、Q3 的净利润分别同比增长9.76%、16.69%、21.86%，季度利润呈现加速增长的趋势。
    公司2016 年前三季度实现综合毛利率9.02%，较去年同期下降1.60%。公司Q1、Q2、Q3 的毛利率分别同比提升0.10%、-3.43%、-1.32%，Q2、Q3 毛利率有所下降，主要系“营改增”使得收入计算基数降低所致。公司前三季度净利率较去年同期上升0.35%，毛利率下降但净利率有所提升主要源于营业税金及附加占比的下降，可见“营改增”对公司的盈利能力起到了提升的作用。
    2016 年前三季度的期间费用率为5.14%，与去年同期持平，分项来看：销售费用率同比提升0.06%，主要系房地产业务加大宣传力度所致；管理费用率、财务费用率分别同比提升0.19%、-0.25%，财务费率下降主要系公司融资结构改善所致。值得注意的是，前三季度公司的营业税金及附加的占比为1.21%，同比下降1.83%，主要系营改增所致。
    公司2016 年前三季度资产减值损失占比为0.36%，较去年同期下降0.19%；前三季度每股经营性现金流净额为0.01 元，较去年同期增加0.43 元/股，付现比的下降是现金流改善的主要原因。
    盈利预测：预计公司2016-2018 年EPS 分别为 0.65 元、0.84 元、0.97 元，对应的PE 分别为12.8 倍、9.9 倍、8.6 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：新签订单不达预期、施工进度不达预期