1）全资子公司微智信业从第二季度开始并表，为公司新增大数据信息安全产品线业务，业绩大幅增长。2）净利率上升明显。公司前三季度毛利率78.33%，相比去年同期的91.15%下降幅度较大，但财务费用和管理费用率控制良好，净利率20.48%，相比去年同期13.46%有较大提升。3）经营活动产生的现金净流量9,836.08万元，较上年同期增长460.78%。 
    政务大数据应用获得突破，信息安全加强布局。1）近期国务院印发我国第一份关于政务信息资源共享的规范性文件《政务信息资源共享管理暂行办法》，明确提出要打破信息孤岛和数据烟囱。公司拥有10多年、全国200多个数据集成、共享交换实践经验，具备数据接口优势，产品、技术储备全面。报告期内，公司在政务大数据应用方面成功签下广东省经济形势预测分析数据库项目。在前期进行战略联合实验基础上，成功中标浙江省政府办公厅浙江经济运行监测平台项目。2）信息安全产品线中布局图像识别产品。目前基于深度学习的图像识别产品的识别性能进一步获得提升，产品已进入产品试用阶段。 
    多层次外延战略加快推进公司"创新型企业服务"产业发展。公司上市后，积极通过对外投资、收购兼并等资本市场手段，大力拓展新业务，积极完善在云计算、大数据、移动互联等新技术、新业态、新模式的布局。1）公司层面积极寻找业务较成熟的优质标的，将继续秉承责任、信任、创新、共赢的核心价值观进行"二次创业"，充分发挥上市公司资本平台优势。2）产业基金主要投资于全球范围内符合公司发展战略的优质项目，总经理沈惠中对行业有着深刻理解，并具备全球视野，或将为公司未来发展储备更多更好的并购标的，有效控制和化解公司投资标的的前期培育风险。3）公司总经理办公会获得对外投资权限，可以加快小额对外投资速度，提升公司对外投资效率和经营效率。 
    风险提示。公司并表业务整合不及预期；政府开支不及预期；数据融合产品开发与落地不及预期。 
    盈利预测、估值及投资评级。公司是国产基础软件龙头厂商，并在创新应用业务布局良好，继续看好公司作为API经济工具提供商的市场空间。维持其2016-2018年EPS分别为1.04/1.17/1.37元的预测，对应PE为71/63/54倍。维持公司100元目标价，维持"买入"评级。