公司第三季度实现营业收入33.66 亿元，环比上升20%；归母净利润17.36 亿元，环比上升41%。
    ■经纪业务环比稳中有升。受市场影响，前三季度该业务实现收入36.3 亿元，同比下降64%，但第三季度营收为11.7 亿元，环比上升4%。公司股基交易市场占有率近3.7%，行业排名继续保持第8 位。截至第三季度末，公司拥有超过200 家营业部，其中位于珠三角、长三角和环渤海等发达地区的数量占63%；同时公司佣金率较高的如港股通业务表现突出，前三季度末市场份额为9%，随着年底深港通的正式运行，佣金率有望维持在0.05%左右。
    ■信用业务环比大幅上升。信用业务前三季度实现营收5.6 亿元，同比下降76%，但第三季度营收2.8 亿元，环比上升74%。融资融券业务紧跟市场进行调节，两融余额期末达到478 亿元，市场占比有望提升至5.5%。
    ■投行业务继续保持稳定。前三季度公司投行业务实现收入15.7 亿元，同比下降4%，但第三季度为5.9 亿元，环比上升17%。投行业务与IPO 核准发行速度联系密切，在今年发行普遍较去年放缓情况下，公司投行业务收入仍总体保持稳定。预计全年投行业务收入与去年保持稳定。
    ■自营业务环比大幅回升。受市场影响，前三季度公司自营业务营收为11.5亿元，同比下降68%。但第三季度该业务营收7.7 亿元，环比上升87%。
    随着市场回暖，自营业务有望受益于市场的平稳发展，业绩继续保持回升。
    ■资管业务收入保持稳定。前三季度实现收入8.1 亿元，同比增长2%，第三季度实现收入2.62 亿元，环比下降1%。资管业务规模稳步提高，上半年末受托资金规模达到5175 亿份，较年初增长25%。随着主动管理规模的不断提升、业务结构进一步改善，公司资产业务发展有望保持稳定。
    ■H 股上市助力业务均衡发展。根据发行结果，按照发售价每股H 股12.0港元计算，经扣除发行费用后，并假设超额配股权未获行使，公司所得款项净额估计约为103.36 亿港元。H 股上市完成后，将有效补充公司资本金，改善公司各项风险指标，信用、自营、投行等业务有望从中受益。
    ■投资建议：买入-A 投资评级，预计公司2016-2018 年的EPS 为1.24 元、1.57 元和2.16 元，6 个月目标价19.0 元。
    ■风险提示：市场下行风险、企业经营风险、信用风险