公司通过信托业务模式创新提升盈利能力，依托资产端优势，未来业绩高速增长可期。公司定增方案已过会，后续实施完毕资本实力将大幅提升，推动信托资产规模扩张，加快多元金融板块业务布局。上调2016-18 年EPS 至1.55/1.78/1.98 元（上调前为1.41/1.57/1.7元），维持目标价28.2 元/股，对应2016 年15 X PE，增持。
    信托模式创新+把控优质资产，盈利高增有望持续。公司信托业务主动管理转型进入业绩爆发期，2016 年前3 季度累计归母净利润分别同比+195%/+67%/+90%。公司信托业务借助模式创新提升信托报酬率，2016 年上半年公司年化信托报酬率约为1.63%，远超行业平均水平。公司信托资产布局合理，房地产项目占比约10%，同时近年逐步提升新能源/物流地产/大健康等领域业务比例，把控优质资产。
    定增方案已过会，后续多元金融布局有望提速。公司定增拟募集资金不超过49.91 亿元，后续资本实力将大幅提升。公司开展主动管理型信托项目对于资本实力有较高的要求，定增完成有望推动公司信托规模提升，为未来盈利保持高速增长奠定基础。公司此前已申请保险牌照，增持泸州商业银行股权比例至8.55%，后续定增完成后，金融产业布局有望提速，促进公司业务结构多元化。
    风险因素：信托资产规模下滑，综合金融转型低于预期