投资要点：
    维持“增持” 评级。实现营收 43.22 亿元，同比下滑 25.52%，归母净利润2.82 亿元，同比增长82.03%，EPS 0.53 元，扣非后净利润同比增长达124.42%，超过市场预期。我们维持2016-17 年EPS 预测0.78、1.00 元，维持目标价28.00 元，维持“增持”评级。
    盈利能力创新高。公司盈利能力快速提升，毛利率同比增长6.67%到34.72%历史高位，净利率同比增长2.89%到7.11%历史新高。我们认为，剥离亏损的印刷包装和轮毂等业务减亏同时降低费用的成效逐步显现，另外亏损子公司大亚木业（黑龙江）停产减亏（15 年亏损1.1亿元）；另一方面是产品结构，我们判断毛利率更高的实木复合地板占比仍不断提升。
    股权激励绑定核心团队，管理机制进理顺成效初现。公司三费控制成效初现，总额同比下降20%（虽然有剥离辅业原因在内，但考虑到圣象及木业是公司管理销售重心，实际费用控制改善明显）。公司8 月完成股权激励授予，绑定了核心团队的利益，公司内部管理机制进一步理顺。
    打造大家居龙头，步伐或将提速。公司更名“大亚圣象”，彰显上市公司未来发展重点将围绕“圣象”进行运作的决心，我们判断公司有望依托“圣象”品牌的深入人心及得天独厚遍布全国的专卖店网络优势，在大家局领域不断延伸，步伐有望加速。
    风险提示：宏观经济风险，原材料价格上涨。