评论：
    1、业绩略超预期，毛利率提升3.2%
    公司公布三季报实现营业收入223.5 亿，同比增长60.79%；实现净利润6.94 亿元，同比增长94.72%。2015 年上半年，广汇汽车完成了45 家4s 店的并购。2015年三季度业绩处于较低的位置。公司2016 年完成了对宝信汽车和大连尊荣的并购，三季度贡献整个季度的业绩。
    2、宝信、大连尊荣四季度迎恢复性增长，全年净利可到30 亿
    我们预计四季度宝信汽车和大连尊荣的业绩有恢复性增长，再加上四季度是经销商行业的经营旺季。预计广汇汽车全年完成净利润将近30 亿元。从利润结构来看，快速增长的业务板块来自于汽车金融，汽车二手车和融资租赁。这三大核心板块贡献的业绩增长，能够有效对冲新车销售对业绩带来的冲击，公司未来将最大程度地享受汽车后服务这片蓝海。我们预计公司四季度依然能达到30%以上的高增长。
    维持之前的判断，公司最大程度享受后服务蓝海的爆发，业绩已经进入一个中期的上升通道，看好公司的高成长，我们预计公司16-18 年盈利预测分别为：0.55元、0.69 元、0.87 元，对应16-18 年15.9x、12.7x、10.1x PE，维持“强烈推荐-A”的评级。
    风险提示：汽车销量下滑，财务费用上升等。