市场情绪高涨，蓝筹搭台、成长蓄势上攻。自2015 年10 月，受益小排量购臵税优惠政策刺激，销量景气持续回升，未来三月预计将持续挑战+20%同比增速，对市场情绪刺激明显，市场风格有效进入蓝筹搭台、成长蓄势上攻阶段。
    预计经销商紧跟整车白马估值修复，广汇汽车有望龙头领涨。受益本次估值修复行情，传统整车白马已反弹超越20%；广汇汽车作为中国最大的经销商，是国内最大的汽车经销集团之一，规模大、盈利强，处于领先地位。 顺应整合大趋势，并购宝信，强强联手优势互补，龙头地位已然明确。
    汽车后时代开启，未来汽车服务最大入口。中国进入后汽车时代，维修保养、汽车金融、二手车等迎来高速成长期，均是过万亿市场。广汇汽车作为国内最大的经销商之一，具有未来汽车服务最大入口，未来产业变现价值有待挖掘。
    盈利预测与投资建议。不考虑宝信，预计公司16-18 年EPS 分别为 0.52、0.69、0.81 元，对应2016 年7 月21 日收盘价PE 分别为18、14、12 倍。
    预计宝信并购后，将再增厚约4 亿元净利润。参考A 股汽车经销商、汽车金融、汽车服务等可比公司，2016 年综合可比平均动态PE 为21 倍，目前公司18 倍估值处于中等水平。参照可比公司2016 年平均PE，给予公司2016年21 倍动态PE 估值，目标价11 元，维持“增持”评级。
    风险提示。系统性风险，汽车行业景气度波动，并购整合不达预期。