维持"增持"评级。飞凯材料前三季度业绩同比有所下滑，主要原因为公司主要产品紫外固化光纤光缆涂覆材料市场竞争激烈，价格有所下滑导致其销售收入及毛利率均有下降。报告期内，公司公告拟收购大瑞科技进军半导体封装用焊锡球领域，进口替代空间广阔，打开未来成长空间；同期，公司亦着手并购国内液晶材料龙头、新三板公司和成显示，随着国内高世代液晶面板线的不断投产，其液晶材料未来有望保持较快增长。此外，公司员工持股计划已于年内完成，59.7元的持股价格充分彰显公司未来发展信心。  
    飞凯材料是国内电子化学领域的平台型企业，当前主业紫外固化光纤涂覆材料稳健发展，紫外固化光刻胶及电子级酚醛树脂等新项目持续推进。近期公司公告拟收购大瑞科技及和成显示分别进军IC及LCD材料领域，有望进一步丰富产品线，提升公司在电子材料领域综合竞争力。我们看好公司在电子化学品多个细分领域拓展带来的成长潜力，预计公司2016-2018年EPS分别为0.73、1.01、1.23元，维持"增持"评级。
    风险提示：紫外固化光纤涂覆材料价格持续下跌；新产品拓展不及预期。