分季度看，15Q1-16Q3收入分别-6.32%、-4.79%、+7.55%、+4.12%、-10.20%、+2.33%、-8.64%，净利分别-28.57%、-27.09%、-12.40%、-34.30%、-1.60%、+1.34%、+15.75%。
    公司收入变化主要受到销量和产品价格变动影响，16Q1收入下降幅度较大，主要因Q1对色织布生产设备改造以及春节假期增加致生产量有所下降；16Q2公司收入、净利增速转正，主要由于Q2对纱线生产线改造影响较小，同时受G20影响部分匹染小产能关闭、匹染布订单转移到鲁泰，导致 Q2匹染布量增8%。
    16Q3主要产品色织布和衬衫订单量、价变化不大，收入下滑8.84%主要受到3方面因素影响：一是棉花收入减少，去年新疆子公司种植的细绒棉比较多、交储实现部分收入，但今年种植长绒棉较多、为公司自用、收入在合并报表中抵销，二是电、汽产品因国家下调价格收入有所下降；三是棉纱贸易方式发生变化，现在通过淄博物流园区贸易公司进行棉纱销售、获得出口退税、产生间接收入，收入端出现下降。
    ◆人民币贬值、内外长绒棉价格倒挂，共促毛利率提升公司16 年1~9 月毛利率同比上升4.73PCT 至32.74%，主要受益于人民币汇率贬值，同时国内长绒棉价格呈下跌趋势并与国际棉价形成倒挂、导致公司在成本降低同时以美元计价的产品价格维持稳定，促使色织布毛利率上升5.6PCT 左右、衬衫上升2.5PCT 左右。
    15Q1-16Q3 毛利率分别为26.91%（同比-3.63PCT）、28.05%（-4.09PCT）、28.98%（-1.39PCT）、34.22%（+1.92PCT）、31.75%（+4.84PCT）、31.43%（+3.38PCT）、35.04%（+6.07PCT），环比分别-5.39PCT、+1.14PCT、+0.93PCT、+5.24PCT、-2.47PCT、-0.32PCT、+3.62PCT。
    16 年1~9 月期间费用率同比升1.20PCT 至15.14%，其中销售费用率同比降0.24PCT 至2.92%，管理费用率同比升1.17PCT 至11.60%，财务费用率同比升0.27PCT 至0.62%，主要受汇率变动影响汇兑净损失增加所致。
    ◆出口占比70%以上，受益人民币汇率贬值
    汇率方面，人民币自汇改以来不断贬值，截止2016 年10 月27 日人民币兑美元中间价已达6.7736，较年初下跌4.09%。公司受益人民币贬值主要体现在：1）公司70%以上收入为出口，人民币贬值长期利好公司产品竞争力提升，短期因订单价格锁定为美元、折算为人民币后将增加；2）部分棉花等原材料、设备等由国外进口、以美元结算，汇率贬值也会影响公司结汇、带来采购成本上升；3）账面外币资产和负债随汇率变动产生汇兑损益。 公司前期所参与的套期保值合约已在今年7 月全部交割完毕，目前来看人民币汇率贬值趋势较为明确、后期没有再进行套期保值。
    业绩弹性方面，综合考虑出口订单、进口棉花等、套期保值、海外产能等多方面因素，测算若人民币汇率贬值1%，将增加公司净利润3000 万左右。 ◆国内长绒棉价格下跌、产品价格稳定，促毛利率提升 
    公司用棉以长绒棉为主。从内外棉价走势来看，16Q1 以来国内长绒棉价格持续走弱、Q2 企稳、Q3 出现小幅回升，目前国内长绒棉137 价格21200 元/吨，较年初下跌10.17%；长期来看国内绒棉仍处于下行通道，主要为新疆种植面积、产量大幅增加同时需求端疲软所致；随着10 月新棉全面上市、增加供给而需求不足，棉价短期下行可能较大，但底部渐行渐近，继续下行空间有限。而国际长绒棉价格16 年以来保持坚挺、近期呈上涨趋势，目前美国皮马2 级长绒棉价格为165 美分/磅（不考虑进口税、折合人民币24684 元/吨），与国内价格相比呈现倒挂的情况（即国际长绒棉价格高于国内，之前一直是国内棉价高于国际）；从走势来看，预计未来国际长绒棉将继续保持高位，国内外棉价倒挂预计将持续一段时间。 公司使用的长绒棉中自产与进口占收入比分别约为25%、40%，出口订单价格根据国内和国际长绒棉市场价格综合判断。成本方面，16 年以来国内长绒棉价格下行幅度较大、国际长绒棉价格稳中有升，总体来看用棉成本下降；而在订单价格方面，人民币汇率贬值及国际长绒棉价格上升对公司接单形成正负双向的影响，从而促美元结算的订单价格环比保持稳定（换算为人民币后则有所上升）。受益于订单价格稳定、人民币汇率贬值以及国内用棉成本下降，公司16 年以来毛利率同比持续提升、Q3 毛利率环比提升3.63PCT。 对毛利率未来走势判断上，从目前接单情况来看，公司生产周期45 天左右、已接单到12 月，接单价格（美元计价）基本保持稳定；而棉花库存方面，公司目前棉花储备可使用至10 月底（根据棉花类型、产品结构来进行排产，棉花用量不一、部分棉花可