报告摘要：
    业务毛利率持续提升，成本控制符合预期。前三季度，公司营业成本2.27 亿元，同比增长19.63%，低于营收增速；期间费用方面，基于并表影响，销售费用0.44 亿元，同比增长44.58%；基于公司加大研发投入、工资薪资等费用及并表影响，管理费用0.96 亿元，同比增长78.94%；公司整合细分领域持续追求高毛利率业务，盈利能力不断提高，报告期内，毛利率达到45.73%，高于历史同期。
    智慧城市业务量持续增加，助力公司营收增长。报告期内，公司多元化的智慧解决方案已经成功应用于全国各地，公司创新提出的“网格化+”模式已经产生明显效应。智能停车收费系统APP 正式上线，坚持两个方向齐头推进的模式发展，2B 端帮助客户改造、建设和运营商业停车场，2G 提供城市级的静态智能交通全面解决方案和SaaS 服务。
    地下管线领域继续深耕全国市场，非开挖管线修复产品和解决方案将在全国更多的城市和项目上开展推广，为各地地下管线的运营和维护提供创新的技术手段和管理模式，提高城市应对极端天气的防范能力。
    智慧城市订单充足，公司未来发展有保证。前三季度，公司新签订单50,236 万元，同比增长94.99%，成功中标多项智慧城市项目涉及“网格化”城市建设、智慧停车及非开挖管网修复等订单，体现市场对公司业务模式的认可。充足订单将为公司未来发展提供有力支撑。
    投资建议：预计公司2016/2017/2018 年EPS0.50/0.62/0.74元，对应PE45.40 /36.61/30.68倍，维持“增持”评级。
    风险提示：项目实施进展低于预期。