正文：
    1、 盈利提升和管理加强是业绩增长的主要原因。报告期，公司营收增速为10.43%，营业成本增速为1.43%，销售毛利率达72.60%，同比增长1.09 个百分点。同时，期间费用率同比下降推动净利率达30.51%，同比增长3.2 个百分点。
    2、 看好理由1:行业整体触底回暖。从白酒企业财报来看，白酒上市企业业绩面回暖已由一线品牌逐渐向二三线品牌延伸。折射出的信号就是当前整个白酒行业正处于触底回升阶段。
    3、 看好理由2:区域强势品牌和民营机制。安徽白酒市场呈现内强外弱格局，省内白酒企业以市场营销力强著称。从安徽市场白酒品牌力来看，口子品牌为仅次于古井的区域强势品牌。但从体制来看，口子窖和迎驾贡酒为省内民营机制白酒上市企业，而口子窖的品牌力和产品盈利能力强于迎驾贡酒。同时，公司15 年首发募集近9 亿，这对于处于竞争白热化阶段的区域白酒企业至关重要，品牌和营销将直接决定市场份额重新分配，成功上市为企业加强营销奠定了基础。
    4、 投资建议：行业政策新常态下，口子窖为民营机制，高管股权激励充分且薪酬显著高于省内同行。同时，公司在白酒行业处于艰难期时成功上市，其意义重大。看好口子品牌升级带来产品优化和盈利提升。
    我们预计16/17 年，公司EPS 分别为1.43 元和1.65 元，公司当前动态PE 为26 倍，当前股价对应17 年PE 为21 倍。给予公司“买入”投资评级。