美拜火灾损失短期影响业绩，但后期有望冲回：子公司深圳美拜3 月22 日及7 月10 日两次火灾事故，公司为此一次性计提近5000 万元损失，一定程度上拖累了三季度业绩。9 月美拜电子与总经理李万春签订了损失赔偿协议，李总将在17 年底之前分两期赔付美拜电子全部经济损失。三季度的这笔损失计提大概率将在后期冲回。
    海外矿山年内投产，资源自给率逐年提升：公司在澳洲的Mt marion 项目正处于试车阶段，计划于10 月底11 月初完成首次装船发货。按照现有规划，今后三年，公司每年将承购RIM20万吨6%的锂精矿和20 万吨4%+的锂精矿。结合公司锂精矿处理产能，我们判断2016-2018年公司的自产锂精矿分别为5625、22500、45000 吨碳酸锂当量（2015 年为0）。2017 年开始公司产品盈利能力将大幅提升。
    下调16 年盈利预测，维持买入评级。由于美拜电子火灾损失计提费用等影响，我们下调公司16 年盈利预测，预计公司16-18 年净利润分别为6.78/12.26/15.00 亿元（原为7.60/12.26/15.00 亿元），对应EPS 分别为0.90/1.63/1.99 元(暂不考虑增发摊薄），目前股价对应动态市盈率分别为35X/19X/16X。公司海外矿山年内投产，锂盐产能充分释放后盈利能力将得到大幅强化，产业链一体化发展的核心战略下公司未来存在较强的外延预期。我们高度认可公司的发展模式，维持对公司的“买入”评级。