投资要点：
    业绩符合预期，维持增持评级。公司 2016前前季度收入 12.4亿元，增长8.4%，归母净利润3 亿元，同比增长37.8%，扣非增长35%，业绩符合预期。复方血栓通增长稳定，先强药业并表增厚，维持盈利预测，定增摊薄后2016~2018 年EPS 至0.49、0.58、0.63 元，维持目标价17.23 元，对应2016 年PE 35X，维持增持评级。
    先强整合驱动，核心品种增长平稳。公司2015 收购的先强药业前3 季度净利润约8000 万，符合预期，全年业绩有望超过承诺（9600 万）。母公司主力品种复方血栓通胶囊保持稳定增长，但OTC 产品波动拖累业绩，因此Q3 公司单季度净利增5.79%。
    定增募资完成，未来外延拓展有望继续推进。公司9 月份完成9.79 亿元融资，未来将围绕健康服务进行整合，进一步强化公司在眼科领域的优势。公司前期并购策略较为稳健，预计未来整合将进一步推动公司转型发展。
    储备新药，探索研发新模式。公司目前在研3、4 类项目有19 个，与国内CRO 巨头药明康德的创新药研发合作已经签署9 个项目，产品涉及心脑血管、肿瘤和抗病毒等领域，研发储备项目较为丰富。其中在研的ZSYM010 方向为小分子肿瘤免疫抑制剂，将来有望与单药治疗或联合PD-1 抗体治疗，市场空间广阔。公司在研发模式上也在寻求新的合作突破。
    风险提示：三七价格波动风险；众生丸等OTC 品种销售波动风险。