此次上市公司的开发权益占比82.5%，进一步明确招商蛇口作为招商局方的出资主体地位和在前海蛇口自贸区开发建设中的主导地位，最终开发权益比例为82.5%
    50%=41.25%，土地开发权益归属的落地的解决将进一步推动公司相关业务的发展。
    3.公司拥有强大非市场化拿地能力，造就存量、增量资源强大优势
    过去十年，房地产行业中推崇高周转房企，通过周转率的加快来提升ROE，但近期热点城市土地市场地王频现，后续或将迫使高周转房企的模式不再适用，而原先相对低周转的资源型房企或将更受关注，而非市场化拿地能力或将成为后十年的新选股标准，而招商蛇口将是最有优势的选手。一方面，存量方面，公司拥有前海、蛇口和太子湾约深圳510万平米优质地段的占地面积资源，通过合作开发或转性之后，未来建筑或在千万平米左右，存量价值非常可观，另一方面，增量方面，公司可以通过存量转性、集团打包拿项目以及退役港口再开发等等非市场化方式获取优质资源。由此公司在存量和增量资源方面的强大优势，或造就公司更持续成长表现。
    4.投资建议：前海项目加快，存量、增量资源优势明显，重申强推评级
    招商蛇口通过存量土地转性、集团打包拿项目以及退役港口再开发等强大的非市场化拿地能力，造就其存量、增量强大资源优势，而在近期地王频现限制快周转模式的背景下，市场或将逐步认识到在后十年中其强大的非市场化拿地能力将赋予其更持续的成长表现；近期集团、规土委和前海管理局三方签订前海土地整备协议，将确保8月公司、集团和前海管理局五五分成的实现，同时也将促进深圳市政府关于前海一揽子方案的最终确定，由此真正显现公司强大的资源优势；此外，公司预告前三季度业绩55-57亿元，同比增长约190%，并考虑前期挂牌太子湾商业项目，全年业绩有望超预期。我们维持公司2016-17年每股收益预期为1.00元和1.26元，目前现价较NAV折价26%，重申强烈推荐评级。
    5.风险提示：
    销售低于预期；前海项目进度低于预期。