观点：
    加大营销力度与研发投入，保证公司业务维持良好经营。公司前三季度的销售费用和管理费用分别为0.76和3.16亿元，同比增幅较大，分别为32.19%和54.45%，主要是由于公司加强营销推广力度以及加大研发投入的原因。持续的研发投入保证了产品服务的升级与质量，增强了客户的粘性，再加上营销推广的加强，增强了公司的品牌知名度，使得公司产品销售获得了良好的经营成果。此外，公司2015年末的预收款项大幅度增长，从而导致2016年前三季度满足条件后确认的营业收入同比有所增加，归属母公司股东净利润也随之出现一定的增长。
    用户粘性持续加强，业绩体现抗周期性。公司时刻关注市场发展与客户需求，并以此为导向对产品服务进行优化升级，其中，公司的“同花顺手机APP”、“同花顺PC客户端”、“爱基金”、“iFinD金融数据终端”等主流产品在市场上的竞争力进一步提升，加之公司结合人工智能、大数据等对产品进行研发创新，提升了用户体验的满意度，加强了用户粘性。同时，公司在证券市场整体环境不佳的情况下，依然在第三季度实现了同比增幅较高的良好业绩，体现出公司业绩较为明显的抗周期性。
    基金业务进一步拓展，积极打造互金产业生态圈。公司子公司浙江同花顺基金销售有限公司继续加大推进基金第三方销售服务，通过提升产品丰富度加强服务品质。截止第三季度末，公司已上线98家基金公司，共计3,388只基金产品。公司还将继续加强与基金公司、第三方支付公司等金融机构的合作，进一步丰富投资品种，满足客户多元化需求，构建互金产业生态圈。
    结论：
    我们看好公司产品服务在大力营销推广和研发投入的共同作用下带来的良好经营状态，以及在市场环境不佳的情况下业绩较为明显的抗周期性。我们预计公司2016-2018 年的营业收入分别为21.24、27.91 和34.59亿元；净利润分别为13.46、16.53 和20.38 亿元；EPS 分别为2.50、3.07 和3.79 元；PE 分别为27.35、22.28 和18.07 倍，维持“强烈推荐”评级。