评论
    铁路运营服务快速发展，资产减值损失减少：公司主要资产为广深铁路（广州—深圳）以及京广铁路广坪段，主营客运业务。公司发送旅客量的增速在收窄，2015 年的增速为-5.3%，2016 年上半年增速为-1.08%。包括铁路运营服务在内的“其他运输相关服务”，2016 年上半年增速为 51%，贡献了大部分的收入增量。公司已为路局内的武广高铁、广深港高铁、厦深高铁、赣韶铁路等提供委托管理服务，并新增贵广铁路和南广铁路。目前广东省内高铁客运的服务都委托公司运营，预计未来仍将保持较快增长。前三季度，资产减值损失同比减少 1.35 亿元。
    拟购买广铁集团、广梅汕和三茂分别所属的相关铁路运营资产，扩大业务范围：公司拟以现金 7.3 亿元收购以上资产。收购三茂、广梅汕相关车辆、客运和机务资产后，公司客运业务范围将由目前深圳到坪石拓展到广东省全境，并有效改善公司客运、车辆资源不足的现状。而收购广铁集团郭塘货场，将改善公司广州枢纽内货运资源不足的现状，更加有利于白班货列开行。2015 年，广梅汕营业收入为 37.7 亿元，三茂营业收入为 21.6 亿元。
    客运提价、多元化经营等是未来看点：铁总换帅，铁路改革预期增强。铁路客运票价长期未涨，单价偏低。发改委决议从今年 1 月开始放开高铁动车票价，改由铁总自主定价，提价预期渐起。国务院支持铁路建设实施土地综合开发，公司土地约 1200 万平方米，开发价值巨大。
    投资建议
    公司目前 PB 仅约 1.14 倍，处于历史较低水平。高铁运营服务快速发展，客运提价、多元化经营等是未来看点，给予“买入”评级。
    风险
    宏观经济放缓、客流量减少、人工成本上升、铁路改革低于预期等。