同时，公司出资2000万元参投北京海辰亐教科技有限公司（以下简称“海辰亐教”），公司持有其20%的股权。
    平安观点：
    传统主业举步维艰，公司亏损人员分流：经济下行和固定投资增速放缓对桥梁钢结构行业产生较大影响，竞争激烈且业务萎缩，项目毛利率呈下滑趋势。公司营业收入持续7 个季度负增长，净利润连续3 个季度为负值，2016 年三季度亏损严重，预计全年亏损将达到7500 万元-8500 万元。同时，公司传统业务的人员快速分流，生产人员、技术人员和销售大幅减少，2015 年末公司生产人员191 人，技术人员71 人，销售人员16 人，分别较2014 年末减少73 人、28 人和4 人，生产、技术、销售人员的大幅减少进一步加剧了公司业务萎缩，传统主业经营每况愈下。
    业务萎缩、减值计提和行政处罚造成严重亏损：公司2016 年1-9 月累计亏损4506 万元，同时预测全年亏损7500 万元-8500 万元，公司収生严重亏损的主要是业务萎缩、减值准备和罚款等原因造成。在业务方面，公司传统主业连续7 个季度负增长，同时工程开工推迟、进度缓慢、诉讼调整等自身原因也对营业收入产生重大影响。在坏账计提方面，公司加大应收账款坏账减值准备计提力度，减值准备计提加大对当期利润影响巨大。在行政处罚方面，公司收到北京市觃划和国土资源管理委员会行政处罚决定书，将对公司违觃行为处以罚款1428 万元，对公司全年业绩有重大影响。
    传统主业暗淡无光更凸现収展高端教育的决心：2016 年7 月公司非公开収行完成后，公司第一大股东变更为八大处控股，实际控制人变更为海淀区国资委，公司已经蜕变为以国资背景的上市公司。公司未来収展方向将収生重大变化，非公开収行募投项目为高端教育项目——凯文国际学校，该校建成后能够容纳4300 名学生，学费标准18 万元/年起，预计学生满员后学校的营业收入在10 亿
    元以上，净利润3 亿元以上。凯文国际学校已建成面积16.20 万平方米，觃划面积17 万平方米，建设进度已经达到95%，公司将蜕变成为A 股市场第一家国际教育上市公司。
    参股海辰亐投，涉足智慧教育：公司联合海淀国投、立思辰出资2000 万元参股海辰亐教，持股比例20%。海淀国投是海淀区旗下重要国有投资公司，拥有海淀教投，具有丰富的教育资源和较强的教育资产整合能力。立思辰是国内教育信息化龙头企业，正在探索教研内容、教学模式、传播方式，通过教育信息化和教育服务结合収展，做智慧教育的引领者。公司联合海淀国投和立思辰成立了海辰亐投，实现了三方资源的优势云补，共同经营海淀及全国智慧教育市场，提升了公司盈利能力。
    盈利预测与投资建议：考虑到公司营业收入的持续下滑、减值准备计提和行政罚款等对公司2016 年业绩影响巨大，我们下调2016 年公司盈利预测，由原来的盈利0.06 亿元，下调至亏损0.80 亿元。
    预计2016-2018 年公司营业收入分别为4.20 亿元、4.83 亿元和6.04 亿元，归属母公司股东的净利润分别为-0.80 亿元、0.47 亿元和1.64 亿元，EPS 分别为-0.16 元、0.09 元和0.33 元，对应2016 年10 月26 日收盘价PE 分别为-138.5 倍、234 倍和67.5 倍，PB 为4.86 倍、4.79 倍和4.47 倍。背靠海淀区国资，借助海淀优质教育资源，联姻名校共建凯文国际学校。联姻名校具有较强的竞争力和可复制性，凯文国际学校本身就站在“巨人”肩膀上，公司已经成为A 股市场国际教育第一股和高端教育王者。我们看好公司控股权变更后的整合空间和高端教育収展前景，继续“强烈推荐”，目标价28 元。
    风险提示：传统主业竞争加剧，业绩下滑或亏损，国际学校建设进程不及预期，国际学校招生不及预期等风险。