基因测序可构建大样本量的数据库，结合个体临床数据解读实现基因与疾病和用药的关联，为不同个体提供精确合理的医疗服务，为精准医疗的基石。技术革新带来成本降低促使国内市场发展迅速，2020 年或将超100 亿规模。美因健康科技主营基因测序服务，基因测序同时依托搭建的海量客户数据，进行基因检测产品的开发，此外，美因健康科技客户涵盖健康管理体系、医院临床体系和科研项目体系，拥有强大的终端渠道。公司首次涉足基因诊断领域，将分享国内百亿测序市场，同时促进公司基因技术研发平台的发展，为进一步拓展精准医疗市场做基础，此外公司可借力参股公司强大的销售渠道，提高自有体外诊断产品市场占有率。
    间接结盟美年健康，或有进一步精准医疗布局预期。美因健康由美年健康董事长实际控制，同时美年健康也持有20%股权，为第二大股东。美年健康为国内体检行业龙头，全国拥有200 多家直营及参股体检中心，据美年健康年报披露其计划未来3-5 年内完成国内500 家体检中心的布局，渠道优势凸显。考虑到美年健康与美因健康已形成的战略合作关系，迈克生物参股美因健康一定程度上可理解为间接结盟美年健康。在公司全产品线布局和持续渠道扩张的背景下，我们认为公司或有进一步布局精准医疗产品的预期，以达到和美因健康及美年健康渠道协同的效果，进而继续向国内IVD 龙头企业迈进。
    完善产品线+持续拓展渠道，公司正成长为国内IVD 龙头企业。齐全的产品线和完善的营销渠道是发展成IVD 龙头的必备条件。在产品线方面：公司代理+自产可提供上千种产品，基本上能满足检验科的需求，除了在研的分子诊断、POCT、凝血、血型和液基细胞染色系统等产品外，公司还通过参股加斯戴克获得五分类血球仪与流式和尿液分析技术，产品线得到进一步补全。在渠道方面：公司正逐步从西南走向全国乃至全球，一方面通过设立湖北迈克、吉林迈克、内蒙古迈克和新疆迈克等合资子公司的模式完善渠道版图布局，该模式有望持续在其他地区推进，从而带动公司自产产品的销售，助力公司成为体外诊断龙头企业；另一方面公司化学发光已获CE 认证，公司已与HUMAN 合作或将自建海外渠道，继续积极开拓国际市场。
    盈利预测与投资建议。预计2016-2018 年EPS 分别为0.56 元、0.69 元、0.85元，对应PE 为47 倍、38 倍和31 倍。考虑到“齐全产品线+营销渠道扩张”赋予公司成为IVD 龙头企业的必备素质和潜质，我们仍然坚定看好公司发展，维持“买入”评级。
    风险提示：新公司设立进展或业绩低于预期、化学发光放量或低于预期、股权变动风险、并购项目业绩或低于预期。