公司三季度盈利在去年同期已经恢复到历史正常水平的情况下仍实现大幅增长，标志着公司已逐步脱离低基数效应实现真正增长。
    电改背景下电网自动化和配网设备业务实现协同发展
    公司作为国内电力调度平台和配网二次设备绝对龙头企业，在十三五期间强烈受益于电改带来的电力调度系统的升级和配网自动化投资的快速增长，全年累计增长预计将超过30%。今年以来，公司先后中标20 套地调主调及备调，并中标南网总调备调、变电站自动化系统框架项目，实现两网市场覆盖；首次中标特高压1000kV 自动化设备、特高压调相机二次配套设备，完成江苏互动协调控制系统、西北分部智能调控系统提升及河北四表合一集抄系统，实现了发输配用二次系统的全覆盖。考虑增量配网与配网售电放开，公司进入配网总包和售电业务或是大概率事件。
    节能环保和轨交业务有望成为业绩新的增长点
    公司节能环保领域布局广泛，充电桩产品分别中标国网16 年第一、二次充电桩招标8200 万和6200 万，稳定在中标第一梯队，预计全年实现充电桩收入超过2 亿元。港口岸电已完成江苏南京、泰州、无锡等多个港口的岸电改造，并已开始高压岸电试点工作。根据交通运输部规划，十三五末国内主要港口90%的港作船舶、公务船舶靠泊使用岸电，50%的集装箱、客滚和邮轮专业化码头具备向船舶供应岸电的能力，全国主要港口改造总投资将达到千亿规模，公司作为国内港口岸电集成能力和经验领先的企业将获得最大收益。
    国改临近预期强烈，年内有望实现资产注入
    公司13 年承诺于3 年内解决南瑞集团下普瑞特高压的充换电站业务、中电普瑞的电网稳定控制业务、南瑞继保的变电自动化业务与上市公司的同业竞争稳定。目前上述三项业务发展情况良好，三个公司的盈利能力均已稳定，已经具备资产注入的条件。
    在国有企业混合所有制改革加速推进的大背景下，公司于今年承诺期内解决同业竞争，一步或分步实现资产注入的可能性较大。
    配网、节能、轨交业务同步发展，维持“增持”评级
    预计16-18 年EPS 分别为0.62、0.70、0.83 元，对应动态PE 为27、24、20 倍，维持“增持”评级。
    风险提示: 电网投资增速下降，轨交等项目建设施工进度不达预期。