投资要点：
    业绩持续反弹，全年增长确定。2015 年前三季度，受电网内部审计和人事调整等因素影响，电网建设整体放缓，公司订单被推迟，公司业绩大幅下滑。今年前三季度营收同比增长44.88%，主要是公司新签合同同比增长、上年同期部分项目客户交货期延后所致；归母净利润同比增长160.46%，业绩增长强劲，我们预计全年增长19%。
    预付款大幅上升印证业务增长，货币资金与短期借款同降提升资金使用效率。前三季度公司预付款同比增加65.95%，主要是公司按照工程进度，预付采购款较多所致，印证公司业务开展趋势良好；货币资金较年初下降43.97%，主要是公司完成年度分红、应付票据到期兑付以及采购付款较多所致，同时短期借款较年初余额下降36.73%，体现公司提高资金使用效率、降低融资杠杆的积极动作。
    资产注入承诺兑现时点渐近，年内完成重组值得期待。公司2013 年11 月向控股股东南瑞集团发行股份购买集团持有若干资产，为此南瑞集团承诺将在重组完成（2013 年12 月）的三年之内，通过业务整合、股权转让、资产注入等合法合规的方式，解决南瑞继保、中电普瑞、普瑞特高压与公司之间的同业竞争问题。目前已经临近承诺兑现的时间节点（11月）。我们认为南瑞集团资产优良，公司获得资产注入后，在行业内的市占率和议价权都将得到有效提升，公司收入规模和盈利水平都将得到显著提升。
    维持盈利预测，维持“买入”评级：公司前三季度业绩表现符合预期，我们维持公司盈利预测不变。预计公司2016-2018 归母净利润分别为15.4、18.3、21.4 亿元，对应的EPS分别为0.63、0.75、0.88 元，当前股价对应的PE 分别为26 倍、22 倍、19 倍。维持“买入”评级。