驱动电机快速上升：前三季度，上海大郡新能源汽车电机驱动系统业务实现营业收入4.9 亿元，同比增加66%，保持高速增长。随“骗补”阴霾进入尾声，新能源的增长将会拉动驱动电机业务的需求。上海大郡在新能源汽车驱动电机领域拥有一系列自主知识产权的核心技术，随着其10 万套新能源汽车电机驱动系统的生产线逐步投产，公司业绩将会显著提升。公司本次投资8000 万设立上海郡正，将进一步提升公司在新能源汽车电机驱动系统领域的核心竞争力。
    磁性产品业绩短期下滑，长期看好：前三季度，公司磁性材料实现营业收入6.3亿元，同比下降16%，主要原因是上游原材料价格相较去年同期出现下降，加之下游风电、电梯、变频空调等行业竞争加剧，公司磁材产品售价和销量较去年同期出现下降。公司正积极优化钕铁硼磁性产品结构和客户结构，提升高性能钕铁硼永磁材料在目标市场的渗透度，扩充客户集群，提升市场地位。
    定增项目补流，护航公司稳步发展：公司拟通过非公开发行募集资金总额不超过 7.6 亿元，全部用于补充公司流动资金。本次非公开发行有利于上市公司把握高性能钕铁硼磁材在重点领域和海外市场的发展机遇，有助于上海大郡的市场开拓和快速成长，加快实现在新能源汽车产业核心环节的布局。
    盈利预测与投资建议：公司是全国综合技术能力顶尖的钕铁硼企业之一，收购上海大郡，形成“钕铁硼+驱动电机”的双主业布局，我们看好公司未来驱动电机业务的业绩快速发展，暂不考虑定增补流对公司的影响，我们预测2016-2018年EPS 分别为0.30 元、0.37 元和0.40 元，维持“增持”评级。
    风险提示：钕铁硼下游需求不及预期、电动汽车增速不及预期等风险