从单季度数据来看，2016Q3单季度实现营业收入 11.63 亿元，环比增长 14.8%；净利润 1.95 亿元，环比增长 32.7%，环比改善明显。报告期内公司毛利率基本维持平稳。
    白内障业务增速受筛查影响下降明显，预计明年有望恢复常态。公司三大眼科业务领域之一的白内障业务受今年二季度开始上海重庆等地筛查暂缓甚至暂停的影响(公司合计在当地拥挤 3 家大型医院)，前三季度收入增速下滑明显（同比+18.63%），但考虑到目前国内每百万人白内障手术量仅相当于发达国家的不到 1/5，且随着异地筛查等提高筛查流动性的政策逐渐推行，我们认为明年白内障筛查暂缓的影响有望得到消除。公司另外两大眼科业务仍然保持了快速增长的趋势，前三季度屈光手术收入同比增长 32.94%，视光业务收入同比增长 34.27%。
    费用率基本维持稳定，品牌影响力扩大销售费用率下降明显。公司报告期内三项费用率基本维持稳定，其中管理费用率预计受员工薪酬提升以及公司大力开展品牌打造活动的影响，同比上升 1.43%；销售费用率随着品牌成熟医院的逐渐占比提高同比下降 1.71%，财务费用率因借款增加同比上升 0.3%。公司近期区域扩展步伐明显加快，今年上半年已新增郑州、泸州、宁乡等新院，区域管理人员迅速增加，我们预计随着新增医院的增多，公司管理费用率还将进一步提升，但销售费用率同期也有望受品牌知名度的提升得到下降，预计公司近几年整体费用率有望能够企稳。品牌提升也有望逐渐缩小公司与大型公立医院在眼科领域的差距，这对于吸引合伙人专家以及患者方面都将发挥长远的影响。
    风险因素：并购进度低于预期，新建医院盈利不达预期
    维持“买入”评级。公司做为国内最大的民营连锁专科医院，目前旗下眼科医院已突破 110 家（含并购基金），未来有望通过稳健的外延扩张实现业绩的持续高速增长。考虑到公司今年白内障业务增速放缓，略下调公司2016-2018 年 EPS 预测至 0.56/0.77/1.06 元（原为 0.59/0.82/1.14），目标价 39.00 元，考虑到公司在眼科医疗服务领域的发展空间广阔，维持“买入”评级。