考虑到金山环境和中咨华宇在手订单充裕，四季度将迎来密集结算期，公司全年业绩维持大幅增长是大概率事件。 
    筹划股权激励及员工持股，彰显公司发展信心。公司公告拟向共计733名激励对象授予总计3881万份股票期权，约占总股本5.81%，行权价格为27.84元，行权条件为以2015年净利润为基数，2016-2018年净利润增长不低于70%、125%和170%。同时，公司公告第三期员工持股计划草案，参与人数不超过120人，筹集资金总额不超过4亿元，并设立资管计划合计募资6亿元，以公司10月21日的收盘价28.27元测算，资管计划购买股票数量上限约占总股本3.18%。此次激励覆盖范围广泛，绑定员工利益有望进一步提升公司经营活力，利好公司长远发展。 
    环保市场空间广阔，业绩释放驱动增长。2016年前三季度，金山环保实现营业收入3.78亿元，净利润1.06亿元；中咨华宇实现营业收入2.51亿元，净利润7550万元。我们预计"十三五"废水治理投入将达1.39万亿元，其中工业和城镇生活污水的治理投资将达4590亿元，金山环保在保持污水处理的基础上积极开拓污泥处理及蓝藻处理业务，全年大概率实现1.9亿元业绩承诺。中咨华宇将充分受益政策红利，新环评法出台后中咨华宇业务将外延至环评和环保竣工验收以外的环境监理业务，其市场空间或达环评市场（200-300亿元）2倍以上，全年料将超额完成8500万元利润承诺。 
    携手中国一冶联合投资PPP项目。2016年10月14日，公司与中国一冶就其已中标PPP项目开展项目投资与项目实施合作，中国一冶负责协调有关部门为公司参与项目投资与项目实施提供条件，中金环境负责合作范围内的项目融资和项目实施，实施内容主要包括项目前期咨询、设计及相关工程。公司作为民营企业，与中国一冶联合投资实施PPP项目，能为国企改革提供新的有效载体与发展动力，有利于双方优势互补，实现协同效应。 
    风险提示。传统主业受宏观经济影响低迷，环保产业整合低于预期。 
    盈利预测、估值及投资评级。公司传统泵主业保持稳健，金山环保和中咨华宇持续贡献利润，驱动公司业绩实现快速增长，与中国一冶PPP合作拓展订单获取模式，充裕的在手订单也突显出公司高速成长的确定性。公司并购整合效应持续释放，体现公司优秀的治理能力，此次筹划股权激励和员工持股将进一步绑定员工利益，彰显出公司长远发展信心。我们维持公司2016-2018年净利润分别为5.1、7.2、9.1亿元的盈利预测，对应全面摊薄EPS分别为0.77、1.07、1.36元，现价对应16/17年37/26/21倍PE，我们看好公司发展，给予公司目标价37.56元/股，对应2017年35倍PE，维持"买入"评级。