公司收入同比增速较上年同期提升4.36 个百分点，销售呈现稳步增长态势。销售毛利率较上年同期下降0.87个百分点至21.49%，公司调整产品结构，抢占市场份额的战略仍在进行中。销售费用率较上年同期提升0.6 个百分点至9.68%，与公司加大营销力度，积极推行渠道渗透有关。管理费用率和销售费用率分别较去年同期下降1.13 和0.28 个百分点，分别为4.45%和0.08%。销售净利率较上年同期提升0.46 个百分点至21.49%。
    产能仍在扩张中。公司“遂平7.5 万吨挂面生产线项目”“延津10 万吨营养挂面生产线项目”“武汉年产10 万吨生产线项目（一期）”均已完工投产；“延津日处理小麦500 吨面粉生产线项目”已开始试生产。“延津年产10 万吨高档挂面生产线项目”及“成都年产10 万吨挂面生产线项目”将于17 年底达产。
    新品推出值得期待。公司于今年8 月份推出新品保湿乌冬面。采用日本全自动生产线， 0 脂肪无添加，是开水泡即食用的方便产品。销售采用多渠道，新增经销商，主要针对火车站高铁站机场等高客流区域。该产品有望凭借着非油炸更健康的理念，在庞大的方便食品市场分一杯羹。试推广活动反应理想，经销商拓展也符合预期，预计明年开始将有每年一个亿的销售贡献。
    盈利预测与投资评级。我们预计公司16-18 年收入分别为22.51亿、26.56亿和33.21亿，归属母公司股东净利润分别为1.3亿元、1.61亿元和1.95亿元；EPS 分别为0.39、0.48和0.58元。公司在继续做大市场份额的战略，随着高端产品的持续投放，利润复苏在提速，未来仍存在外延式并购的预期，给予17年40倍PE，6-12个月合理估值19.2元，维持对公司"谨慎推荐"评级。
    主要风险提示：食品安全风险；市场拓展不达预期。