>> 兴业证券-中衡设计(603017)外延并购再下一城,加强巩固区位优势-161019
| 上传日期: |
2016/10/21 |
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pdf |
来源: |
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| 评级: |
增持 |
作者: |
孟杰,房大磊 |
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完成收购后,华造设计并表带来业绩增厚的同时(华造设计承诺2016-2018 年实现的税后净利润分别不低于1150 万元、1200 万元与1250万元),中衡设计有望与华造设计整合双方设计团队、发挥各自优势、共享优质客户,进一步扩大业务范围和拓展市场,加强并巩固在苏州区域的客户服务能力和区域优势。 外延并购加快区域拓展,助力规模跨越式增长:中衡设计在完成上市后积极通过外延并购进行区域拓展,收购重庆卓创设计开拓西南等地区业务,此次收购华造设计进一步巩固苏州区域优势。在行业整合并购趋势背景下,预计公司未来将效仿行业龙头苏交科,通过持续外延并购等方式加快区域拓展和产业整合,助力公司业绩持续快速增长。 盈利预测、估值和评级:考虑到收购并表带来的业绩增厚,我们小幅上调盈利预测,预计公司2016-2018 年的EPS 分别为0.45 元、0.68 元、0.86元,对应PE 为50 倍、33 倍、26 倍,维持公司“增持”评级。 风险提示:收购整合效果不达预期、新签订单增速不达预期
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