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>> 西南证券-润达医疗(603108)战略布局肿瘤诊断领域,产业链整合有序推进-161020
上传日期:   2016/10/21 大小:   798KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   朱国广
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麦迪医疗的细胞DNA 自动检测分析仪可自动发现早期癌变细胞,为国内临床肿瘤早期诊断新技术,广泛应用于妇科肿瘤筛查,同时公司获加拿大大不列颠哥伦比亚肿瘤研究所授权,成为境内唯一使用宫颈癌DNA 倍体分析技术单位。此外,麦迪医疗拥有15 万片切片信息的数据库以及上百名专家组成的“数字病理远程会诊与数字切片交流平台”,平台可提供病理各领域的专业诊断和咨询,是国内唯一经卫生行政主管部门批准的开展病例诊断业务的医疗机构。
    病理诊断和检验诊断领域资源共享、协同发展,盈利能力进一步提升。双方将在检验和病理领域的综合服务解决方案在各自的终端客户予以协同实施,公司在麦迪医疗协助下两年内将开发不少于100 家首诊客户,第一年不少于20 家。本次投资介入病理诊断市场,主要意义有三:1)拓展肿瘤早期筛查和远程医疗诊断市场,丰富和完善现有的服务体系,增强服务能力同时加强客户粘度;2)充分发挥麦迪医疗在福建等地区良好的市场资源,加速拓展福建等地市场,提高业务市场占有率;3)通过投资麦迪医疗引进在病理筛查方面的专业技术,扩充公司产品组合,增强整体综合服务能力,提高综合服务竞争优势。通过投资麦迪医疗,战略性布局肿瘤早期筛查和远程医疗诊断领域,加速推进产业链整合,公司盈利能力将进一步提升。
    大股东及员工高比例参与增发彰显未来发展信心。公司拟定向增发3986 万股,募集资金11.5 亿元,发行价为28.8 元/股,目前该方案已获得证监会批文。从定增方案来看,公司大股东合计认购52.3%,员工持股认购5.8%,体现出公司管理层对公司未来发展的坚定信心。
    盈利预测与投资建议。预计2016-2018 年EPS 分别为0.44 元、0.62 元、0.78元,对应增发摊薄后PE 分别为75 倍、53 倍和42 倍,我们坚定看好公司长期发展,大股东大比例增持及员工持股彰显对公司未来发展信心,我们维持“买入”评级。
    风险提示:交易存在调整或取消的风险;增发事项不及预期风险;异地扩张不及预期的风险。
    
 
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