公司目前具备丙烯酸及酯产能48 万吨，具有很强的价格弹性。
    上调前三季度业绩预期。公司在半年报中预计前三季度归母净利润为7000~9000 万元，由于年产45 万吨的PDH 装置、丙烯酸及酯装置平稳运行，产品销量较预期增加，公司上调归母净利润为9577~10000 万元，同比扭亏为盈。
    投资纸尿裤生产商。卫星石化全资子公司九宏投资与康程护理及其全体股东签订《关于湖南康程护理用品有限公司的投资协议》，九宏投资以8000 万元的价格受让贝玉投资持有的康程护理20%股权，同时九宏投资出资2000 万元对康程护理增资。交易完成后九宏投资将持有康程护理23.56%股权，为康程护理的第三大股东。此次交易可以加强公司与下游企业合作，具有协同效应，促进SAP 市场开拓的同时有利于SAP 针对性的开发，使得SAP 发展适应于市场需求。
    公布限制性股票激励计划。此次计划涉及的股票约387 万股，授予价格为4.81元/股；授予公司董事、高管、中层管理人员及核心骨干，共计23 人；限制性股票自授予日起满12 个月后，激励对象应在未来36 个月内分三次解锁。
    预期业绩大幅增长。在经过2015 年业绩探底后，公司已逐步走出低谷，今年上半年已实现扭亏。根据公司股权激励业绩承诺，2016 年净利润不低于1亿元（在上半年盈利1547.25 万元基础上，下半年净利润将超过8500 万元），2017 年不低于1.5 亿元，2018 年不低于2 亿元。
    聚丙烯、SAP 将成为新的利润增长点。公司年产45 万吨丙烯及30 万吨聚丙烯项目已经取得相关批复，年产30 万吨聚丙烯项目已经开工建设，已基本完成主体设备安装；年产12 万吨SAP 项目土建全部完成，其中年产6 万吨生产线正在安装，预计四季度末安装完成并实现试生产。上述项目正式投产后将成为公司新的利润增长点。
    盈利预测与投资评级。我们预计公司2016~2018 年EPS 分别为0.10、0.20、0.24 元（按照增发完成后11.77 亿股进行摊薄）。预计2016 年公司BPS 为4.01 元，按照该BPS 以及3.5 倍PB，我们给予公司14.04 元的目标价，维持“增持”投资评级。
    风险提示：产品价格大幅波动的风险；产能大幅扩张的风险。