投资要点：
    维持“增持”评级。能繁母猪存栏处于低位，生猪供给恢复速度缓慢，行业高景气有望延续。公司成本控制能力领先行业，未来成长路径清晰，维持2016-18 年公司EPS 为2.38/2.49/2.65 元，目标价41.27 元，“增持”评级。
    3 季度业绩依然靓丽，基本符合市场预期。前3 季度，公司实现营收39 亿元（+100.4%），归母净利润17.62 亿元（+532%），收入与利润大增主要源于猪价同比大涨、公司出栏规模扩大。16Q3 单季度，公司实现营收16.16 亿元，归母净利润6.9 亿元，环比下滑2.1%，同比增长197%，环比小幅下滑主要源于猪价略有调整。
    出栏量实现高增长，估算3 季度头均盈利约760 元。前3 季度，公司累计销售生猪206.1 万头，同比增长58.5%。16Q3 单季度，公司销售生猪90.9 万头，环比增长36.9%，同比增长103%；估算头均盈利约760 元/头，盈利能力高于行业平均，彰显公司成本优势。
    生产性生物资产同比增109%，未来发展路径清晰。公司逐步完善产能布局，在河南、山西、陕西、湖北、山东、河北、内蒙古等地区建立生猪养殖基地。截止9 月底，公司生产性生物资产8.73 亿元，同比增长109%，预计2016-2018 年出栏量分别为300/450/600 万头。
    风险提示：猪价下跌风险、出栏量低预期、疫病风险、食品安全等