温氏股份：公司9 月销售商品猪139.85 万头，环比下降2.96%，同比增长2.39%；实现收入29.78 亿元，环比下降3.97%，同比增长10.95%；销售均价18.44 元/公斤，环比下降1.76%，同比增长4.71%。1-9 月累计销售生猪1231 万头，同比增长11.5%，实现收入269 亿元，同比增长47.1%。
    公司业绩预告预计前三季度实现归母净利润103.86 亿元-113.19 亿元，同比增长115.57%-134.93%。
    2.2016 年公司将继续受益猪价上涨行情
    2016 年8 月全国生猪存栏3.77 亿头，同比下降2.8%，环比上月提高0.2%；能繁母猪存栏量3729 万头，同比下降3.4%，环比上月减少0.6%。育肥猪，今年3、4 月份仔猪成活率提高，出栏数量及出栏体重均上升，加之前8个月进口猪肉达到113.8 万吨，同比增加157%，屠宰企业亦趁势压价，旺季不旺导致恐慌性抛售增加使得猪价持续下跌；仔猪，继5 月出现千元仔猪价格冲高后，7 月后仔猪价格逐步回落，反映养殖户补栏积极性下降；能繁母猪，环保政策压力下母猪存栏增量将主要来自规模养殖企业，散户以育肥为主，生产效率逐步提升，存栏恢复需要时间。能繁母猪基数仍较低，对应到明年上半年供应缺口依然存在，叠加春节节日效应的影响，节前猪价大概率迎来一波反弹行情。
    3.投资建议
    生猪养殖龙头企业将充分受益猪价上涨&原材料价格大跌，预计牧原股份2016 年生猪出栏量300 万头，对应公司归母净利润23.1 亿元，对应PE10.9倍；预计温氏股份2016 年生猪出栏量、肉鸡出栏量分别为1689 万头、8.6亿只，对应公司归母净利润141 亿元，对应PE11.4 倍，维持强烈推荐评级。
    4.风险提示
    猪价未达预期。