公司第三季度实现销售收入1.07亿元，同比增加4.06%；实现归属于上市市司的净利润3,119万元，比上年同期增加10.40%。 汽车用磁材客户黏性强，产品厚积薄发 公司近2年汽车用粘结钕铁硼销售收入持续放量。粘结钕铁硼多为非标定制，从送样到产品放量时间周期较长。汽车用钕铁硼磁体对产品安全性要求高，开发周期长于其他磁材产品。基于较长的开发周期，产品的客户黏性高，通过批量认证开始供货后，客户一般不会更改供应商。公司这几年的研发重点就是各类汽车用磁体，多年积累的客户资源使得产品自去年开始逐渐放量，这也是公司汽车用磁体增加的主要原因。 
    公司生产成本同比下降，毛利润率持续改善 公司通过内部管理降低了公司产品的生产成本，毛利率有所上升。公司前三季度营业收入额上涨6.63%，营业成本1.85亿元，同比下降4.31%。公司前三季度销售毛利率为38.49%，同比上升7.03个百分点，达到2011年以来最高值。 
    设立全资子公司建设热压及钐钴磁体项目 公司2012年开始实施热压钕铁硼和钐钴钕铁硼建设项目，产品2015年开始贡献正向利润且销售毛利率较高。公司董事会今日审议通过出资3亿元设立全资子公司建设1000吨热压钕铁硼磁体项目和500吨钐钴磁体项目。公司热压及钐钴钕铁硼产品开发渐渐成熟，设立子公司有利于公司生产规模的扩大和公司竞争力的提升。 
    维持公司"增持"评级 公司产品结构调整持续改善盈利能力，钐钴及热压钕铁硼新产品线建设稳步推进；预计2016-2018年营业收入为4.26亿元、4.82亿元和5.58亿元，EPS为0.33、0.40、0.47元，对应PE为44、36、31倍，维持公司"增持"评级。 
    风险提示：下游需求不及预期，产品研发进程不及预期。