毛利率创历史新高，达38%
    上半年公司收入增长8%，同期成本下降3.5%，使得公司毛利率由去年的31%提升至38%，创历史新高，其中外销产品毛利率提升了11 个百分点至44%，内销产品提升了4 个百分点至31%，我们预计主要是因为目前粘结磁体对铁氧体的替代主要集中在海外高端车领域，而这部分产品毛利较高所致，未来随着粘结磁体对国内汽车的替代，预计毛利率仍有上升空间，公司未来盈利能力将进一步增强。
    投资建议
    预计公司16 年、17 年和18 年EPS 分别为0.36 元、0.50 元和0.67 元，对应当前股价PE 分别为63 倍、44 倍和33 倍，维持“买入”评级。
    风险提示
    下游需求低于预期；