世联行发布业绩预告上调公告，2016 年1-9 月预计实现净利润3.27-4.03 亿元，同比增长30%－60%，此前中报预告前三个季度业绩增速为0-30%。公司除了在传统代理业务上持续保持领先外，在消费金融、包销、电商、资管等新兴业务上多点开花。代理销售业务仍然保持快速增长，在这基础之上衍生的各种业务由于基础很好，目前也展现出高速增长势头，将来业绩持续高增长可期。
    业务多点开花，业绩大幅提升。公司坚持祥云战略，新业务多点开花，包括消费金融、包销、电商、资管等新兴业务快速发展。同时公司传统主业持续发展，共同带动业绩大幅增长。公司公告中提到，公司聚焦核心城市和大客户，提升管理绩效，第三季度代理销售收入的结算情况好于预期。
    同时随着金融业务风控管理水平的不断提升，公司第三季度贷款资产的风险减值准备计提少于预期。此外，公司还搭建了专业化团队，三季度收回部分前期不良贷款，致使利润增加。我们认为公司各项业务发展都非常迅猛，未来将逐渐进入收获期。
    投资建议：世联行始终以开放的心态与各行业强者联手，沿着快速扩大入口、持续深化服务、坚定地向存量服务转型的战略勇敢前行。暂不考虑增发，我们上调世联行2016-2018 年EPS 至0.35、0.49 和0.69 元，对应PE 分别为24.7、17.6 和12.5 倍，维持公司“买入”评级。
    风险提示：房地产成交增速不及预期。