公司今年收入大增，主要由于公司在销售方面进行了重大调整；在费用方面，公司研究支出资本化减少了研发费用，因此提升了净利润水平。
    传统业务稳步发展，升级云安全战略：公司通过外延收购亿赛通、投资力控华康、金山安全等举措完善了其自身产品线。目前公司的网络入侵防御系统、抗拒服务系统、WEB 及应用防护系统、漏洞扫描产品等在国内市场占有率均排名第一。目前随着企业业务逐步向云端转移，云安全正在逐渐成为安全领域的新重点，未来云安全预计将会达到千亿级别市场。公司的“绿盟云”已上线“网站安全”解决方案，在Web 安全、安全检测、数据安全、移动安全、邮件安全、威胁情报、流量清洗等7 个大类9 个板块提供安全服务。
    云安全布局逐步完善，未来成长可期：在云安全板块，继2015年与“腾讯云”、“华为云”、“绿网”、“云杉”、“青云”签署战略合作协议之后，公司今年又与“阿里云”达成了战略合作，成为最早布局云安全的企业之一。公司分别出资参股了阿波罗云公司、逸得公司及美国NopSec 公司，在云端DDoS 攻击、数据中心业务、全周期威胁管理方案等业务领域完善布局，进一步巩固海内外云安全战略。
    维持“买入”评级：我们预计公司2016/2017/2018 年净利润分别为2.50/3.29/4.33 亿元，摊薄EPS 分别为0.70/0.92/1.21元，现价对应PE58/44/33 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：信息安全市场低于预期；公司增发进展低于预期。