简评
    养猪行业高景气持续，重磅新品不断上市。今年上半年以来猪肉价格维持高位运行，行业景气度较高。公司方面，各类新型兽药不断上市，包括猪流行性腹泻二联活疫苗、猪传染性胃肠炎、狂犬病灭活疫苗等。除此之外，华南生物所研制的禽流感病毒二价灭活疫苗（H5N2 亚型，D7 株+rD8 株）正处于产品复核检验阶段，作为国内唯一针对多分支的H5 亚型禽流感二价灭活疫苗，该产品稀缺性显著，上市后可全面用于家禽H5 亚型禽流感的防控。预计以上新品将为公司带来超过1.5 亿元/年的新增收入。
    宠物医院扩张步伐持续超出市场预期，年底有望达到120 家。截止到今年6 月底，瑞派宠物医院已拓展至71 家，覆盖北京、东北、天津、华东、华南五大地区，并与多家医院处于洽谈、决策阶段。公司预计年内将实现120 家连锁宠物医院，考虑到至年底所剩时间仅2 个多月，宠物医院并购事宜必将进一步加快！国内宠物行业正处于快速发展阶段，市场空间已突破500 亿元，宠物医院作为核心环节必将大幅受益。今年以来公司两次提高对瑞派宠物的持股比例，目前持股已达16.52%。考虑到瑞派宠物医院实际控制人与上市公司大股东相同，其未来仍存在进一步注入上市公司的可能。盈利预测与评级预计公司2016/17/18 年EPS 分别为0.38/0.47/0.55 元，对应目前股价其PE 分别为54/44/38 倍。维持公司“增持”评级，上调目标价至25.00 元。
    风险提示
    禽畜行业景气度不达预期