公司有望凭借技术壁垒和市场壁垒享千亿机载设备、数十亿降噪细分市场红利。
    ■空间降噪国内独家，军用通信龙头业绩步入高增长期：公司掌握局部空间降噪、有源降噪等核心技术，国内地位无可替代。公司专注于通信设备和电声器材，产品包括陆空双领域的短波通信设备、机（车）内通信设备、电声等业务，并逐步向物联网、卫星通讯等新邻域拓展，为我军多兵种和国外厂商提供通信和电子设备。公司内生动力强劲，业绩进入高速增长期。2016 年中报实现营业收入3.97 亿元，同比增长18.36%，归属于上市公司的净利润0.36 亿元，总比增长505.28%。受航空大发展及国防信息化建设步伐的持续加快影响，公司业绩预计将保持稳定的快速增长。
    ■电子信息集团旗下唯一上市平台，资产注入预期强烈：公司第一第二大股东分别是烽火通信集团和陕西电子信息集团。电子信息集团年营收经估算超过120 亿，规模庞大。旗下具有雷达、导航、军工电子、军工材料等优质资产。烽火电子是电子信息集团旗下唯一上市平台，集团资产整合预期强烈，烽火电子未来有望充分收益。
    ■投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价20.00 元。我们预计公司2016 年-2018 年的EPS 分别为0.20、0.24、0.27，对应PE 分别为62.2、50.9、44.4。
    ■风险提示：军用通信设备需求不及预期，集团资产整合进度不及预期