土壤修复是核心，在手订单饱满确保短期高增长。根据我们的统计，截至16 年三季度末，公司新签环境修复类订单金额合计超过15.51 亿，预计公司全年将获取环境修复类订单合计18 亿，保守估计其中50%-70%将在今年转化为业绩，按照净利润率13%做保守测算，下半年环境修复业务将贡献净利润1.17-1.64 亿。未来3-5 年内，在土壤修复行业始终处于高景气度，市场空间逐步释放的过程中，公司作为土壤修复领域的龙头企业，将充分获益，业绩高增长可持续。
    “危废处臵+垃圾焚烧”为两翼，平滑公司业绩长期波动。1）危废处臵：先后完成收购新德环保、宁波大地、靖远宏达项目，参股设立科领环保，合资组建菏泽高能，危废版图逐渐显现；2）垃圾焚烧：继15 年落地江苏泗洪、广西贺州、黑龙江鹤岗、新疆和田及吉林农安等5 个项目后，16 年新签濮阳静脉产业园、岳阳静脉产业园项目。长期来看，公司在手多个危废处臵和垃圾焚烧项目逐渐进入稳定运营期后，将有效降低公司对工程类订单的依赖、熨平业绩波动，为长期业绩稳定高速增长保驾护航。
    股价催化剂分析和公司盈利预测。催化剂：1）掌舵人新官上任三把火，业绩目标首次纳入绩效考核；2）危废处臵成为重要战略布局，外延并购落地是必然；3）资产负债率达到高点，上市以来首个再融资方案有望落地。盈利预测：预计公司16-18 年EPS 分别为0.62 元、1.23 元和2.00 元，对应PE 分别为48 倍、24 倍和15 倍，12 个月目标价格为49.20 元，首次给予公司“强烈推荐”评级。