投资观点：
    （1）中报简评：综合来讲，收入与利润的快速增长主要得益于工业治污板块的高增长（收入同比增268%）。上半年毛利率同比显著下滑4.66pct，但费用率的显著下降基本抵消这一负面影响。玉禾田并表投资收益830 万元，占比净利润总额22.70%，显著提升2016H1 利润增速。
    （2）三大固废板块均衡发展局面形成，稳健抵御单个板块业绩波动：不可忽视的，2016H1 土壤修复板块，作为最受瞩目的明星板块，收入规模与毛利率水平同步降低。但公司整体利润仍实现高速增长。我们认为，一方面，土壤修复上半年订单饱满（详见表5），阶段性的业绩规模下降不足为患。另一方面，公司三大固废板块，土壤修复\工业治污\市政固废处置呈现三足鼎力状态，任一板块的政策环境、市场波动或项目推进因素，导致业绩出现不稳定发挥，仍有其他板块作为补充。公司整体业绩稳健抵御单个板块业绩波动能力强。
    （3）管理层高效执行力+独家技术优势=PPP 又一抓手
    随着2016 年环保板块上市公司陆续发布业绩预告与中报，板块出现明显分化，在多家公司出现业绩负增长的情况下，作为PPP 龙头的碧水源与东方园林中报业绩分别同比增76%和89%，即是例证。这一情况符合我们对于技术与管理溢价，将促成环保行业强者恒强局面的判断。2016 年下半年我们的环保投资策略围绕“ PPP”展开，推出环境综合治理（大P）、环评（前 P）、环境监测（中P）、环卫（后 P）四大主线；并辅以广义环保中的工业节能投资线路。
    高能环境凭借高效的管理层执行能力、丰富的项目管理经验，以及扎实的独家技术积累，有望晋身为PPP 新抓手，在行业分化加剧的格局中，实现超越行业平均水平的快速成长。我们将其与东方园林、碧水源并列，作为最核心推荐的三家“大P”龙头公司之一。
    （4）盈利预测与投资建议：
    预计2016-2018 年公司收入规模将达到15.18 亿元/26.34 亿元/57.64 亿元，归属净利润将达到1.70 亿元/3.26 亿元/7.29 亿元，对应EPS 0.51 元/股、0.98 元/股和2.20 元/股。考虑到公司业绩高弹性，给予2017 年40 倍动态PE，对应目标价39.2 元/股，维持强烈推荐-A 评级。