其后经过多次并购，陆续增加自来水、渗滤液处理、垃圾焚烧发电、管道、中水、污泥处理等业务。大股东为兴蓉集团，持股比例42%，实际控制人为成都市国资委。公司2015 年营业收入和归母净利润分别为30.62、8.25 亿元，分别同比增长12.40%、9.63%。主要源于公司供水、污水等新项目的陆续投产，相应收入和净利增长。
    实现异地PPP 项目突破，多元业务增强拿单能力。2013 年以来，国家不断加大PPP 政策的推进力度，目前已发布两批推介项目库，即将发布的第三批推介项目库已接受各地申报项目1070 个，计划总投资约2.2 万亿元，未来PPP 将成为环保公司主要的订单形式。作为成都本地的水务龙头，公司目前在成都地区拥有4 座自来水厂和7 座污水处理厂，供水能力和污水处理能力分别达到228 万吨/日、160 万吨/日。此外，公司在海南省运营自来水厂，在兰州、银川、西安、巴中、深圳等地投资了多个污水处理项目。2016 年8 月，公司中标江苏沛县供水PPP 项目，总投资约15.04 亿元，意味着公司具备较强的异地PPP 拿单能力。同时，公司拥有成都市中水、污水污泥、垃圾渗滤液处理特许经营权，规模分别为30 万吨/日、400 吨/日、2300 吨/日，在建垃圾焚烧发电规模3900 吨/日。多元化的业务，使公司在获取综合性PPP 打包项目上更具竞争力。
    继续推进H 股上市，积极加强合资合作。2016 年6 月，公司向证监会和香港联交所提交了港股上市申请。通过推进H 股上市，构建A+H 股跨境双融资平台，公司将增加国际性融资渠道，从而降低整体融资成本。同时公司积极加强与国内外公司的合资合作，成立多个合资公司，优势互补，进一步增强市场竞争力。
    盈利预测与估值。预计公司2016-2018 年实现归属母公司所有的净利润9.44、11.39、13.05 亿元，对应EPS 分别为0.32、0.38、0.44 元。参考可比公司估值和公司未来发展，给予公司2016 年25 倍PE，对应目标价8 元，给予买入评级。
    风险提示。（1）PPP 拿单或落地速度不及预期；（2）港股发行进度不及预期；（3）竞争加剧，毛利率迅速下降。