中信证券研究部汽车组预计2016 年新能源汽车销量有望同比增长81.8%至60 万辆，到2020 年销量或将增至200 万辆，对应CAGR 约43.4%，下游行业对锂电池需求旺盛。1H16 公司锂电设备收入2.71 亿元，同比增长131.01%；随着募投项目陆续投产，预计公司产能规划将升至15 亿元，产能瓶颈问题得到解决，未来有望持续受益新能源汽车政策支持和下游锂电池生产企业扩产，收入有望保持高速增长。
    公司在锂电设备领域具有较强竞争优势。技术方面，公司1H16 成功研发出国际首条以自动化输送设备构造的动力电池全自动物流生产线，该生产线大大减少人工，帮助电池企业打造真正的智能车间，实现工业4.0 的目标。渠道方面，公司已实现CATL、ATL 和比亚迪等大电池厂商覆盖，具有较强的客户粘性，年内新增中航锂电等17 家客户，客户群持续拓展，此外公司已为松下提供样机，成为松下在国内唯一的设备供应商。
    行业复苏、产品升级共促光伏设备收入重拾增长。据中国光伏行业协会统计，1H16 我国光伏发电新增装机规模超过20GW，新增规模相当于去年同期（新增7.73GW）近3 倍。在行业复苏的格局下，公司近年逐步积累技术，将串焊机的节拍产能由1200 提升至3000 片/小时，2016 年主打产品LDTS3000 电池片高速串焊机在产能上达到世界领先、国内第一水平。1H16行业复苏和新品推出共同助力公司实现光伏设备板块45%的收入增幅，预计未来公司光伏业务将保持稳健发展。
    智能制造战略布局仍将推进。公司7 月初公告终止对芬兰JOT 公司100%股权的收购，主要原因是JOT 公司2016 年业绩存在较大的不确定性，公司切入3C 自动化设备行业领域的战略暂时延缓。我们认为，3C 设备整体自动化率较低，此次收购终止并不影响公司长期在智能制造领域深入发展的战略执行，公司仍将积极寻求国内以及国际在技术上、成本上以及客户资源等方面能为公司提供协同价值的企业，不断扩大自身产品体系。
    风险提示。1.锂电池厂商投入不达预期；2.行业竞争加剧；3.JOT 订金损失。
    盈利预测及估值。作为中国锂电池设备龙头，公司在卷绕机市场30%-40%份额稳固，未来仍将受益下游电池产能扩张。公司具备帮助电池企业打造智能车间的能力，与松下合作也有望间接受益特斯拉产业链增长。公司2016 年目标实现销售收入7.5 亿-10 亿，利润总额2.1 亿-2.6 亿，目前经营符合规划，锂电池设备行业处于高景气周期，公司有望维持高速发展。
    维持公司2016~2018 年EPS 预测0.61/0.89/1.08 元，维持“增持”评级。