>> 兴业证券-深冷股份(300450)新股研究:积极打造LNG全产业链供应商-160812
| 上传日期: |
2016/8/14 |
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pdf |
来源: |
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作者: |
施名轩,成尚汶 |
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公司拥有天然气膨胀流程、氮气+甲烷膨胀流程、以及混合制冷剂工艺流程(MRC)等国际主流的天然气液化核心工艺技术。目前公司已经完成了各类天然气液化项目三十余套,是国产LNG装置运行业绩最多的企业之一。 LNG行业长期向好,下游需求增长较快。 LNG作为天然气的一种储运方式,具有储存效率高、占地少、安全性更好等优点,将伴随着天然气消费的增长而增长,从而提升对LNG 设备的需求量。我国计划到2020 年天然气表观消费量将达到4,000亿方,天然气应用发展潜力巨大。基于英国石油公司(BP)预测,到2030年全球天然气液化量将达到天然气产量的15%,而且全球液化量的增长速度将两倍于全球天然气产量的增长。液化天然气的广泛应用前景使得LNG行业长期向好。 盈利预测及评级:按发行后的股本计算,我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.77、0.87、1.07元,分别同比增长1.87%、12.84%、22.46%。参照可比公司的估值,同时考虑到公司产品未来需求情况和公司竞争力,我们认为给予公司2016年30~40倍PE较为合理,合理股价为23.10~30.80元。首次覆盖,暂不给予评级。 风险提示;项目周期较长导致订单执行低于预期;石油价格大幅下跌,天然气价格不能及时调整到位的风险。
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