从中报和业绩指引看，公司二季度扭亏为盈，而Q3 单季净利润3711~5711 万元，年化1.5~2.3 亿元，上限已突破公司上市以来的历史新高。由于炭黑行业整体景气度仍低，公司盈利能力的大幅提升，验证了我们之前深度报告的逻辑，即公司是炭黑行业反转过程中最为受益的企业，将率先迎来盈利能力的大幅提升。
    焦化供给侧改革，焦炭价格大涨，有望加速炭黑反转力度。我国焦化行业长期大幅亏损，存在大量僵尸企业依靠补贴生存。这部分焦化企业往往自建炭黑车间，导致炭黑产能长期供大于求。随着我国焦化供给侧改革推进，焦化产能收缩将是长期持续的国家推动事件，这也意味着大量中小炭黑产能将随之关停。
    公司作为产能战略布局领先的行业龙头，各个分厂均不存在对焦化的依赖关系，有望成为焦化供给侧改革的重大受益者。近期焦炭期货价格大涨，我们认为是国家供给侧改革不断严格执行的结果，这也意味着中小炭黑产能关停力度加大，炭黑业复苏有望加速。
    四季度炭黑有望再次提价，公司盈利能力弹性较大。我们从行业草根渠道了解，四季度炭黑再度提价可能性较大。公司每提价100 元/吨有望增厚净利润0.75 亿元，而当前市值仅42 亿元，弹性较大。
    盈利预测与估值：维持前期盈利预测，暂不考虑增发，我们预计公司2016~18 年营业收入50.2、64.7、71.8 亿元，EPS0.12、0.21、0.27 元。维持目标价8.27~8.69 元/股，维持“增持”评级。
    风险提示：下游需求大幅下滑的风险，炭黑行业环保执行不严的风险，竞争对手大幅扩产的风险，海外市场反倾销的风险。