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>> 光大证券-万丰奥威(002085)全资控股万丰摩轮,增厚公司业绩-160927
上传日期:   2016/9/28 大小:   595KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   刘洋
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同时,完成全资控股后,能够更好地发挥母子公司的协同效应,有利于提高万丰摩轮的经营决策效率和盈利能力,为推进公司业务的快速发展奠定坚实基础。
    ◆汽车轻量化龙头,迈瑞丁快速发展
    控股子公司迈瑞丁拥有二十多年镁合金压铸的成功经验,在镁合金产品特别是汽车镁合金部件的设计、生产及市场拓展方面领先于国际同行。其中,迈瑞丁镁合金压铸汽车零部件全球占比约40%,北美市场占有率更是高达65%以上,客户囊括特斯拉、保时捷、福特、通用、克莱斯勒、宝马、奔驰等全球高端品牌。其中,迈瑞丁为特斯拉model S 配套方向盘、方向盘支架,单车价值80 美元左右,2015 年配套价值约400 万美元。假设特斯拉未来销量达到50 万辆、仅以现有配套产品计算,预计能够给迈瑞丁带来2.5 亿元销售收入,且随着轻量化持续推进,公司未来为特斯拉配套的产品种类能有很大提升,未来想象空间更加巨大。迈瑞丁承诺2015-2017 年归属母公司净利润分别不低于1.34 亿元、1.69 亿元和2.01 亿元,复合增速超过20%。2015 年迈瑞丁实际利润为2.04 亿元,高出承诺利润超50%,2016 年上半年实现净利润1.57 亿元,已接近全年承诺业绩,显示在汽车轻量化趋势下,轻量化龙头正快速增长。
    ◆维持买入评级,短期目标价25 元
    集团大交通战略格局突显,迈瑞丁快速发展,公司成长性好,预计2016~2018 年EPS 分别为0.54 元、0.66 元、0.88 元,重申买入评级,目标价25 元。
    ◆风险提示:汽车产销不及预期;大交通战略推进不及预期。
    
 
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