二季度基本面已出现明显改善，定增临近解禁且距离现价较为接近；作为中航系旗下市值较小平台，监管趋严背景下资本平台价值凸显，维持2016-2018 年EPS 预测0.29/0.32/0.36 不变。
    中航系地产板块停牌整合，监管趋严使得资本平台价值凸显。中航地产9.12 公告，已与保利集团签署地产业务整合框架协议，就整合交易资产范围、整合方式及作价等达成初步一致。中航工业旗下拥有近30 家上市公司，中航地产外还包括中航国际（飞亚达母公司）、天虹商场等，飞亚达为其市值较小平台且近年来受名表业务销售下降等影响经营端承受一定压力，此外监管趋严使得存量资本平台价值更加显著，建议关注中航系资产整合进展。
    基本面触底反弹，定增临近解禁市场关注度提升。近年来受名表业务拖累公司主业增速有所下降，但已出现反弹迹象：2Q 收入微降5%较1Q18%明显好转（2015 年同期为3.8%），净利润正增长18%（1Q下滑39.4%，2015 年同期为下降36.1%），我们判断公司主业企稳概率较大；定增将于2017 年1 月解禁，发行价13.05 元/股、共计4698万股，募集资金主要用于飞亚达表新品、电商项目、品牌营销及技术服务网络建设项目。考虑定增价格较现价较为接近（现价高约8%），解禁临近预计市场关注度将提升。
    催化剂：产业扶持政策出台；外延扩张延续
    风险提示：需求持续低迷；名表大幅下滑。