预计公司三季度铅酸电池业绩增速将由负转正，扭转市场对公司主业下滑的悲观预期，四季度锂电池投产预计贡献1-2 千万净利润，2017 年锂电池有望贡献1.5-2 亿净利润。维持2016/17年EPS 0.72/1.02 元的预测，根据锂电池相关公司估值(亿纬锂能、澳洋顺昌、东方精机)，给予其2017 年30 倍PE，维持目标价30.6 元。
    根据我们对公司后市场（维修市场）经销商抽样草根调研，7-9 月环比增长40%，远超10%的季节性表现。公司前装市场稳定，利润波动主要受后市场业绩变化影响。受2016 年开始征收铅酸电池消费税冲击，公司2016 年二季度后市场销量受到影响，三季度公司及时调整产品销售策略，销量增速出现显著回升。
    6 月-9 月沪铅指数上涨12%，公司终端售价亦跟随涨价。公司产品利润率与铅价的变化成正比，铅价涨公司产品提价，产品毛利率提升。
    金属铅作为大宗商品，铅价已持续三年下跌，2016 年6 月开始铅价开始持续回升，自6 月下旬开始已经上涨约12%,公司铅酸蓄电池终端价格有所提升，毛利率提升。
    催化剂：三季报公布、锂电池量产、客户订单公布。
    风险提示：行业增速下滑，新产品拓展不及预期