我們預估維也納酒店併入錦江(7月開始)將可帶來正面效應，係因其在中國中端酒店市場居領導地位，且7月平均客房收益表現亮眼。我們將2017年預估每股盈餘下修13%，以反映財務費用因併購而提高，目標價由人民幣44元小幅調降至42元，係根據EV/EBITDA與現金流量折現評價法平均推算而得。
    2016年第二季財報為中性：錦江2016年第二季營收各季増50%/年増66%至人民幣26億元，係因鉑濤集團併入。營業利益年増22.5%至人民幣2.71億元，主要是因為盧浮集團受到法國恐攻的負面影響，導致平均客房收益表現疲弱。稅後純益年減2.4%，係因餐廳投資收益與長江證券處分利益受到收購鉑濤之利息負擔所抵銷。該公司預估2016年第三季營收為人民幣28.9-32億元，年増率相當於78-97%。
    併購效益：錦江的酒店業務於2016年上半年營收年増80%至人民幣 42.5億元，係受到合併鉑濤集團(2016年3月起)及盧浮集團 (2015年上半年計入四個月相較於2016年上半年計入六個月)支撐。公司酒店業務稅後純益年減6% 至人民幣1.37億元，原因是盧浮集團表現不佳，2016年上半年在法國恐攻餘波下，獲利年減29%。
    食品及餐飲業務日益成長：雖然錦江食品及餐飲業務2016年上半年營收貢獻有限，不到3%，但該業務稅後純益由去年同期的人民幣2,800萬元提升至今年的人民幣7,800萬元，佔整體獲利26%，係受到肯德基門市穩健表現支撐。