公司与大众拟以现金及/或其他有形或无形资产出资方式各缴纳 50%初始注册资本，成立一家以新能源汽车产品为基础的研产销一体合资公司。双方将在三个月内完成项目可行性研究、建立商业模型，确定投资规模以及其他细节，并在五个月内商定并签署正式协议。
    新能源为大众汽车的战略发展方向。全球范围看，大众燃油车业务陷入“尾气门”泥潭，新能源业务是其未来战略增长方向。大众于今年 6 月发布“2025 战略”，新能源方面提出的目标为到 2025 年发布 3 0 款纯电动新车，电动汽车销量达到 200-300 万辆，占总销量比例 20%-25%。现阶段大众集团旗下纯电动产品为 e-Up、e-Golf 和奥迪 R8 e-tron,另外还有 6 款插电混产品，为实现战略目标未来必然需要更多的新车型支撑。我们预计若合资公司顺利成立，将有望成为大众导入新能源新品的重要平台。
    合作将进一步提升江淮新能源技术水平和整体品牌形象。江淮是国内领先的新能源乘用车生产厂商，其新能源产品 IEV4，IEV5,IEV6S 热销，等得到市场认可。公司 2016 年 1-8 月共销售纯电动汽车 1.2 万辆，同比增长156.92%。公司同华霆动力、安徽巨一、以及普天新能源战略合作，进行新能源产业链布局，公司还与蔚来汽车签署战略合作协议，推进新能源汽车、智能网联汽车产业链合作。公司此次拟与大众建立新能源汽车合资公司是公司里程碑式的大跨越，双方在产销研各个领域的合作有望进一步提升江淮新能源业务的技术水平，同时提升江淮整体品牌力，助力公司新能源业务实现跨越式增长。
    牵手大众，再上台阶，维持“增持”评级。公司是国内领先的新能源乘用车生产厂商。IEV4，IEV5,IEV6S 等热销表明公司新能源业务已开花结果。
    此次公司拟与大众成立新能源合资公司，是其发展过程中的里程碑式事件，有助于公司新能源业务技术水平的提高和公司整体品牌力的提升。我们看好公司的长期发展，预计 2016/2017/2018 年 EPS 为 0.61/0.77/0.98 元，维持“增持”评级。
    风险提示： 公司 SUV 业务增速放缓；合资公司审批受阻。