报告期内共实现营业收入1.55亿元，同比减少5.23%，实现归属上市公司股东净利润-3731万元，同比增长30.44%，基本每股收益-0.08元。 
    业绩贡献主要来源管材业务，型材业务处于亏损状态。从业务结构上看，管材与型材收入分别为49%和37%，其中管材业务毛利率6.94%，同比上年增加0.59个百分点；营收下降14.87%。型材业务毛利率为-0.01%，营收增长7.84%。营业收入下降主要受主营业务产品销量及售价双降的影响。 
    华创证券半年报情况：  
    营收较上年同期基本持平，但收入结构发生变化。2016年上半年，华创证券共计实现营业收入10.31亿元，同比增长0.96%。受市场交易量同比大幅减少影响，经纪业务手续费收入有较大幅度下滑；投资银行业务收入、资产管理业务净收入以及其他业务收入均有较大幅度增长。收入结构趋于均衡优化。 
    业绩贡献较高的经纪业务利润下滑拖累上半年业绩。2016上半年华创证券实现归属母公司净利润2.97亿元，较上年同期减少19.67%，主要原因系上年同期贡献率较高的经纪业务收入大幅下降，导致整体收入利润率下降，利润整体降幅较大，但下降幅度远低于行业。基本每股收益0.19元，ROE为8.33%。截止6月末，华创证券净资产37.09亿元，资产总额较上年同期减少32.81 亿元，降幅为12.16%，主要原因系受市场环境影响，华创证券代理买卖证券款同比减少36.85 亿元。    
    收购金融资产重组方案：
    根据调整后的重组方案，公司向华创证券现有17名股东中的贵州物资、茅台集团、盘江股份、沙钢集团、杉融实业、和泓置地、易恩实业、贵州燃气、立昌实业、贵航集团、众智投资、恒丰伟业、振华科技等13名华创证券现有股东发行股份购买华创证券95.01%股权。标的股权的交易价格为73.65亿元，共计7.16亿股。员工持股主体华瑞福裕、华瑞福顺、华瑞福祥、华瑞福熙等4名股东不再参与本次重组。同时配套募集资金不超过73.6亿元，用于补充华创证券资本金。
    本次重组前，上市公司实际控制人为刘永好，通过新希望化工持有上市公司39.29%的股份；重组完成后，刘永好通过新希望化工（10.76%）、南方希望（6.41%）和北硕投资（2.14%）共计持有上市公司19.31%的股份，仍为实际控制人，不构成借壳上市。
    盈利预测。预计公司2016-2017年实现营业收入25.86亿元、33.81亿元，实现归属上市公司股东净利润5.63亿元、7.87亿元，同比增长185%、39%。EPS为0.37元、0.51元，对应PE为46X、33X。公司原有管材业务净资产为3.16亿元，按行业中枢5XPB给予估值合理市值15.8亿元。装入金融资产37.09亿元，配套募集资金73.6亿元，共计110.69亿元；根据2016年中报，净资产规模与之相近的太平洋、西部证券、东兴证券的PB分别为2.9X、3.4X、4.4XPB，我们按2.9XPB估值给予合理市值约337亿元附近，合理价格区间为19.2-19.6元。给予谨慎推荐评级。
    风险提示。市场大幅波动、业务发展不达预期。