同时公司依然拥有继续以市场价格（期满后优先续租）租用相关门店权利。我们认为，此番动作是公司追求体制创新，盘活优质资产，实现轻资产运行从而提高资产运营效率的重要举措，在获得门店长期使用权前提下，公司将获得相关优质门店物业增值收益实现现金回笼，此举料将极大增厚公司业绩，为公司后续增长注入动力。 
    20亿元定增落地，转型布局大幕开启。公司此次发行1.69亿股，募集资金20亿元，发行价格为11.82元/股，相当于询价日前20个交易日均价94.71%，参与对象包括平安养老、兴业全球、财通基金等机构，反映了市场坚定看好公司未来发展的决心。我们认为，定增资金到位也预示着公司转型大幕开启，资金主要用于建设"智能学习全媒体平台"和"智慧书城运营平台"，将打造"数字课堂"和"线下学习中心"等平台，公司有望以自有强大的渠道资源和数字教育资源为依托，以内生和外延的方式在数字教育领域进行深度布局。 "文化+教育"布局战略明确，综合性文化集团转型可期。公司以文化与教育业务为主体，未来料将向综合性文化集团转型。其中文化消费方面，公司新华书店以旗下五个品牌为基础转型文化综合消费场所；收购原创财经出版机构蓝狮子，布局数字出版业务；投资新世界出版社，补充教材教辅出版资源。此外，公司拥有影视制作发行全牌照，与六六传媒合作拍摄电视剧《女不强大天不容》热播荧屏，全网播放量接近10亿。未来，预期公司将在传统主业提升与转型的战略引领下，广泛通过内生外延等形式布局文化、教育、娱乐等领域，实现从传统文化企业向综合性文化集团转型。 
    风险因素：数字内容业务爆发的不确定性；出版行业业绩下滑风险；收购业务协同不达预期。 
    投资建议：定增资金到位将开启公司转型大幕，暂不考虑外延，考虑到公司定增后股本相应增加，我们调整公司2016-18年EPS预测为0.45/0.53/0.60元（调整前为0.49/0.58/0.66元）。当前价13.32元，对应PE为30/25/22倍。考虑到公司在教育领域的强大渠道能力、定增后布局数字教育和文化娱乐领域的预期和以及与相关合作伙伴合作前景，维持"买入"评级，建议投资者把握中长线投资价值。