投资要点：
    电量下滑电价下调导致业绩下滑。报告期内，公司完成售电量108.26 亿度，同比下滑19.26%，实现营业收入42.34 亿元，同比下降27.67%，实现归属于上市公司股东的净利润5.19 亿元，同比减少27.32%；业绩下滑受电价下调、电量下降、直购电比例加大等行业不利因素影响，符合申万预期。
    拟募集资金不超过23.8 亿元，用于集团资产收购、新建项目投资和补充流动资金。公司正在推进的非公开发行股票方案已经于2016 年7 月获得证监会发审会审核通过。公司预计募集资金总额不超过23.8 亿元（含发行费用），并用于以下用途。（1）投资3.3 亿元用于皖能铜陵六期扩建第二台1x1000MW 机组工程。（2）投资15.5 亿元收购皖能集团所持有的国电铜陵发电有限公司25%股权、国电蚌埠发电有限公司30%股权。（3）不超过5亿元补充公司流动资金。此外，在实施2015 年度利润分配方案后，公司调整非公开发行股票发行底价调整为9.77 元/股，发行数量调整为不超过24369.97 万股。
    下调盈利预测，维持评级不变：暂不考虑增发，考虑经济疲软和上网电价下调带来的影响，下调公司16-18 年盈利预测为9.70 亿元、11.41 亿元和13.13 亿元（调整前分别为12.77亿元、13.61 亿元和14.13 亿元），对应EPS 分别为0.54、0.64 和0.73 元/股，当前股价对应PE 分别为15 倍、12 倍和11 倍。我们认为公司作为安徽国资委旗下唯一的电力平台，未来资产注入预期强烈。维持“增持”评级。